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必赢网站游戏 - 申万宏观:体现央行对当前基础货币供给方式重新思考

发布日期:2020-01-10 18:13:41   人气:2173

必赢网站游戏 - 申万宏观:体现央行对当前基础货币供给方式重新思考

必赢网站游戏,12月19日消息,央行晚间决定创设定向中期借贷便利(TMLF),根据金融机构对小微企业、民营企业贷款增长情况,向其提供长期稳定资金来源。

对此,申万宏观对央行创设定向中期借贷便利作出几点解读:

1)央行实质性延长MLF期限至3年,避免每年到期时银行的流动性担忧;

2)降低MLF成本,若按照1年期MLF的利率3.3%,已经远高于1年期国债利率水平2.6%,也就意味着如果商业银行拿1年期国债做抵押做MLF,实际上为了获得基础货币供给,已经要承担不小的损失了,现在改为3年期MLF利率3.15%,与3年期国债2.9%左右的二级市场收益率相比,倒挂情况相对弱化;

3)TMLF体现出央行对当前基础货币供给方式的重新思考,我们仍认为未来基础货币供给应向无到期时间的买断方式演化,在此过程中MLF利率仍有一定的下调空间,并可能和7天逆回购利率脱钩。(财联社)